百度Q3财报解读:搜索+信息流稳健,自动驾驶初现曙光

2017-11-02  |  By Faye  |  In 新闻

10月27日,BAT中的百度率先发布了Q3财报,从年初累计至今,股价上涨45.6%,其中Q3更是创下历史新高,一度摸高到274.97元。这个季度,百度有种王者归来的感觉,但财报披露后,当天却大跌8%,这到底是啥原因呢?且听详细分解。

近期,美国科技股涨势凶猛,谷歌、微软、亚马逊、英特尔相继公布靓丽的Q3季报后,股价纷纷创出历史新高。反观国内,A股茅台也屡创新高,股价突破650元大关,更有机构预测目标价800元。朋友圈有人感慨,美股炒科技,A股炒消费,可惜国内互联网巨头都出海了,莫名让人感伤,BAT这么牛逼业绩,可惜绝大多数国人享受不到增长红利。

(谷歌、微软、亚马逊、英特尔、百度、茅台股价走势图)

10月27日,BAT中的百度率先发布了Q3财报,从年初累计至今,股价上涨45.6%,其中Q3更是创下历史新高,一度摸高到274.97元。这个季度,百度有种王者归来的感觉,但财报披露后,当天却大跌8%,这到底是啥原因呢?且听详细分解。

01 财报数据解读

收入同比增长创新高,净利润超预期。

总营收:2017年Q3为234.9亿元(约35.3亿美元),同比增长28.7%,为近7个季度最高,低于华尔街分析师预测236.4亿元;Q4总营收指引为222.3-234.1亿元,同比增长22.1%-28.5%,低于分析师预期的247.8亿元。

Q3、Q4营收低于预期,是导致周五股价大跌的重要原因。在分析师会议上,公司解释是百度Q3剥离了外卖业务有关,导致总营收缺失了一大块收入;另外CFO余正钧也回答了摩根大通的分析师顾虑:若去掉爱奇艺和分拆掉的业务之后,百度核心搜索业务Q4环比增长是2%,而非市场预测的环比性下降2-4%。

分业务类型:在线营销服务201.1亿元,同比增长21.9%;活跃客户数为48.6万,同比下降7.3%;ARPU同比增长31.5%,升至41374元。

值得注意到是,在活跃客户数下降的前提下,ARPU值保持快速增长,可见百度主动优选客户计划进一步奏效,过去纯竞价排名的逻辑下,容易出现劣币驱逐良币,如今百度的广告客户结构更为健康,客户质量持续提升,这也意味着百度具备更为稳健的营收增长潜力。

净利润:90.8亿元,同比增长163.3%,其中42.3亿元为出售百度外卖业务,高于预期106.6%。

成本优化继续,业务贡献成亮点。

内容成本:3Q17为38.9亿元,同比增长76.2%,环比增长25.2%。主要为爱奇艺在内容上的投入(17年前三季度内容成本投入达到96.5亿,同比增长82.2%);

流量获取成本:3Q17为24.8亿元,同比下降4.6,占营收10.5%,同比改善3.7个百分点。其中,手机百度贡献流量的增长,是流量获取成本下降的原因之一。

销售、常务和行政支出:3Q17为37亿元,同比增长4%。费用增长的主要原因,百度外卖和糯米业务提供了5.22亿人民币的坏账补贴。

现金流充裕,首次突破千亿大关。

现金及现金等价物:3季度末为1081亿,是近9个季度最多。充足的现金流储备将为百度布局AI新业务,持续提供充足的弹药支持。   

02 搜索+信息流双引擎驱动

主业务持续稳健成长

百度“搜索+信息流”基础核心业务的情况,仍是我们关注的首要重点:

意料之中,百度“搜索+信息流”业务,在第三季度继续保持了稳健增长。QuestMobile数据显示,Q3手机百度使用时长同比Q2提升了15%,在国内DAU超过1亿的头部App中,增长率排名第一。同时,在用户规模和使用时长双重增长下,信息流业务以Q3业绩为基准的年化收入,超过了10亿美元,达到一个新的里程碑。

百度何以发力信息流以来,如顺水行舟,无往不利?“搜索”到“搜索+信息流”的变迁,并非简单的以趋利为目的,择行业之善而从之。本质上,其实是百度认清并重新定义了“人与信息连接”的关系,这才使信息流业务由内生力,扶摇直上。

笔者注意到,陆奇在Q3分析师会议上,首次提出了“手机百度是移动时代信息内容的旗舰产品”这一定义。这其实强调了手机百度产品内涵的扩大:在搜索功能的基础上,加入个性化推送资讯的信息流功能,使用户信息获取的渠道更为多元化。二者相辅相成,共同满足移动时代的信息需求。

信息流之所以能够成为当下主流的信息呈递形式,本质上是人与信息的关系发生了重构:从人主动搜索找信息,转变为信息基于场景和个人兴趣,反向个性化找人。二者关系的重构主要基于两个因素,一是信息过载泛滥,使真正有价值的资讯发现成本高企,用户急需更高效的信息获取方式;二是人工智能等新技术的成熟,使个性化推荐成为可能。

除了在意识上迭代了人与信息关系的认知外,百度还具备独有的搜索与信息流双向赋能的能力,合力推进方能事半功倍。一方面,百度在搜索时代,积累了大量数据、算法和计算能力。并且用户在使用搜索功能时,带有明确的信息需求,这使得用户标签的沉淀更为丰富、清晰。两者结合,能更准确地洞察用户需求,并使信息流的分发更为精准。

另一方面,信息流能够显著提升用户使用时长,为搜索带来增量。比如,你在刷信息流的时候,忽然看到铺天盖地关于鹿晗的新闻,但是你不知道谁是鹿晗。这时候你肯定会使用搜索功能,查下鹿晗到底是何方神圣。而搜索量一旦增加,也就意味着产生了更多的广告库存量,自然而然会带来更多的商业化增量。   

03 Apollo生态如期推进,未来可期

第三季度,百度在推进AI战略上,最突出的成绩莫过于Apollo 1.5的发布。在李彦宏不厌其烦地多次强调自动驾驶在AI时代的重要性后,百度也再次用行动证明了其拥抱自动驾驶的决心。

Apollo1.5有三大亮点:一是从六大维度,向合作伙伴和开发者共享重要资源,包括专项基金、数据集和工具、软件合作方、硬件合作方、开发者社区和测试场地;二是开放了五大核心能力,包括障碍物感知、决策规划、云端仿真、高精地图服务、端到端的深度学习;其中,端到端深度学习更是从原本计划的年底,提前了三个月完成,跑赢此前公开的开放路线图。

三是在多场景、多车型、多维度实现了应用落地,包括乘用车到商用车的跨车型应用、自动驾驶技术在作业车的落地应用等。值得强调的是,百度已与北汽集团、金龙客车、江淮汽车、奇瑞汽车携手,计划明后年量产自动驾驶车辆。这意味着,自动驾驶很快就不再只是愿景,它将从概念转为实体,真切的出现并融入生活。

今年7月百度AI开发者大会上,陆奇公布了未来3年多时间内的Apollo能力开放路线图,为Apollo的每一次更新迭代设立了明确的时间点和开放计划。而从7月5日公布Apollo 1.0,到9月20日升级1.5版本,短短一个季度不到,进展神速,显示出Apollo计划正循着路线图稳步、快速地迭代推进。

而路径规划的有力落地,也初步验证了百度模式的可行性,树立了生态标杆,未来将逐步打消观望者的顾虑,有助雪球效应的形成。生态的核心是让合作伙伴提升运营效率与产品体验,获得实质价值。百度通过Apollo输出自动驾驶的底层能力,提升生态伙伴效率的理念已吸引了众多玩家参与其中。

另外,更重要的是,本季度Apollo的业务推进表现,使人明显感受到百度在陆奇加入后,团队执行力大幅提升,企业狼性归来。弹无虚发、速战速决的执行力,也给资本市场打了一剂强心剂。

陆奇挂帅自动驾驶,公布Apollo能力开放路线图,意味深远。一方面,时间表有助于对百度内部团队形成明确的鞭策,推进执行,在时间表上只准提前,不准延后;另一方面,也是对外界释放强烈信号,增强市场信心。一石二鸟,手法高明。

比起国内众多互联网公司热衷于炒概念、“雷声大雨点小”的作风,陆奇作为雅虎、微软的前高管,显然很懂美国企业给出明确的落地进展,进行市值预期管理的那套玩法。正所谓“仰望星空、脚踏实地”,百度既有自动驾驶的长期愿景,也有一步一个脚印的实现路径;随着逐步兑现计划,海外资本市场也乐见其成,助力股价攀升。

04结语

“搜索+信息流”的双轮驱动增长,与Apollo生态的如期兑现,是第三季度驱动百度股价持续增长的真正动力。百度未来能否再创新高,也将取决于AI战略能否持续兑现,并取得更大的业务突破。

文章来源:钱皓频道 作者:钱皓

 



 

返回VehicleTrend车势首页

本文转载自其他媒体,目的在于传播更多有用信息,转载内容并不代表VehicleTrend车势(www.vehicle-trend.cn)立场。